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「現金為王」~由現金流量表看企業營運資金之管理(中篇)

現金流量比率分析

常用的現金流量比率有下列幾項:

實際案例

台灣高速鐵路股份有限公司經營台灣第一條高速鐵路,於民國96年正式通車後,卻因為台灣人口外移嚴重、建造成本高等因素,使高鐵公司一直呈現虧損狀況,甚至不時傳出破產之可能。

但高鐵營運模式是乘客現場購票後搭乘,因此高鐵的營運活動現金流量是穩定的。

而為了降低虧損金額,高鐵公司在民國98年度時變更固定資產折舊方法,依據高鐵公司財務報表之揭露如下:

直線法之折舊方法是指每年度固定資產折舊金額是固定的,而運量百分比法則會依據當年度實際載客量而有所不同,此兩種方法均為會計準則所認可之會計處理。但如前述,由於台灣人口外移嚴重,實際搭乘人數與最初興建預估人數已經有顯著差異,因此採用運量百分比法之折舊方式可大幅度降低折舊費用之提列,虧損金額可大幅減少,但此一會計方法改變並不影響營業活動之現金流量。相關財務資料彙總如下:

由上述圖表,歸納如下發現:

1. 高鐵營運模式屬於固定費用比例高之營運模式(主要係車輛設備等之折舊費用),因此當高鐵營業額逐年增加、變動費用未大幅增加之情形下,稅後由淨損轉為淨利,99年度到100年度即可說明此一情形。

2. 比較高鐵稅後淨利(損)及營業活動淨現金流量,兩者呈現穩定趨勢及幅度變動;若考量稅後淨利(損)加回折舊費用金額與營業活動淨現金流量比較,兩者幾乎呈現重疊狀況,充分說明高鐵營運模式特性:乘客現場購票後搭乘,因此當期盈餘應相當等於當期營業活動淨現金流量,因而可以推論高鐵公司盈餘品質尚無重大異常。


黃正誠 會計師 / 正大聯合會計師事務所
安侯建業聯合會計師事務所 / 審計資深協理
DaChan Food (Asia) Limited / Group Accounting Senior Manager
國立中山大學 高階經營碩士專班(EMBA) / 就讀中
國立台灣大學 會計研究所碩士
國立中山大學 財務管理學系學士